2019年为公司新品果汁茶迸发元年,潜力仍被轻视

  咱们以为果汁茶将生长为30亿体量的大单品,且公司的途径以及品牌彻底足以支撑这个体量。现在果汁茶没有阅历一个完好的年度,而上半年已完成销量5.9亿。约束果汁茶供应的首要是公司自身产能问题,而非商场忧虑的需求端缺乏。

  途径革新带来传统杯装奶茶的沉积式添加

  咱们不觉得传统固体奶茶规划将会萎缩,反而会坚持稳健的添加。精细化的途径革新,使得公司本来的固体奶茶二次生长空间继续翻开。本来途径端的约束逐渐消除后,商场空间上限间隔杯装固体奶茶的现在的规划依然较远。

  盈余猜测

  估量2019-2021年公司EPS别离为0.90元、1.19元、1.60元,对应2019-2021年PE别离为37.7倍、28.7倍、21.3倍。考虑到公司三年收入复合添加率为25.2%,归母净赢利添加率为28.6%,生长性较高,应享有必定的估值溢价,长时刻估值中枢有望保持在30倍。咱们给予公司2019年45倍PE,对应目标价40.5元。初次掩盖,予以公司“买入”评级。

  危险提示:食物安全危险;原资料价格动摇危险;果汁茶推行不及预期。

  写在前面:香飘飘究竟归于消费晋级仍是降级?

  首要:商场上关于消费疲软的观念,咱们以为更多的是判别消费减速,而不代表消费降级。消费降级的评论从上一年开端如火如荼并继续到现在:社会消费品零售增速下滑沈文裕被父亲毁了;牛栏山、体育世界

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